中新经纬3月31日电 题：PMI指数继续回升，一季度经济延续偏强走势

作者 王青 东方金诚首席宏观分析师

闫骏 东方金诚分析师

冯琳 东方金诚研究发展部执行总监

根据国家统计局公布的数据，2025年3月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比2月上升0.3个百分点；3月，非制造业商务活动指数为50.8%，比2月上升0.4个百分点。

3月制造业PMI指数环比上行0.3个百分点，连续两个月处于扩张区间，背后的主要原因包括：一是春节影响全面消退后，生产活动进一步恢复正常，指数本身会有一个季节性回升过程。二是受DeepSeek的AI大模型发布等事件带动，3月战略性新兴产业景气度(EPMI)显著上升，这会对整体制造业PMI指数有一定拉动。三是今年《政府工作报告》释放稳增长信号，与此同时，前期一揽子增量政策在促消费、稳投资方面还有一定延续效应，这主要体现在3月新订单指数上升0.7个百分点，达到51.8%。这意味着扩内需成为推动当月整体PMI指数上行的主要动力。值得注意的是，当月新出口订单指数意外上升0.4个百分点，达到49.0%，明显高于过去十年历史平均水平。这一方面表明当前外需仍有较强韧性，另一方面也显示外部经贸环境变化对我国出口的影响尚不明显。我们判断，3月出口有望继续保持正增长。最后，当月供货商配送时间拉长，主要反映市场需求增加，也是3月整体PMI指数上升的一个原因。

3月小型企业PMI指数大幅反弹3.3个百分点，达到49.6%，是本月PMI指数的主要亮点。我们判断，这主要与前期一揽子增量政策向市场终端需求传导有关，体现扩内需政策发力显效。

重点行业中，3月装备制造业、高技术制造业PMI分别为52.0%、52.3%，比上月上升1.2、1.4个百分点，前者主要与大规模设备更新支持政策加码有关，后者主要受新能源汽车等新动能增长势头偏强带动，显示以高技术制造业为代表的新质生产力保持较快发展。当月消费品制造业PMI指数上升0.1个百分点至50.0%，主要源于消费品以旧换新政策扩围升级，大力提振消费措施全面加码。最后，3月高耗能行业PMI指数为49.3%，较上月回落0.5个百分点，主要受水泥、钢铁、煤炭等高耗能行业景气度偏低影响。

3月服务业PMI指数为50.3%，较上月上升0.3个百分点，主要有两个原因：一是促消费政策加码，居民线下消费活动升温，零售业商务活动指数上行；二是受DeepSeek的AI大模型发布等带动相关服务业商务活动指数提升。

3月建筑业PMI指数为53.4%，较上月温和上升0.7个百分点，主要受天气转暖，节后建筑业全面复工等带动。年初基建投资力度加大，政策面继续强调保交楼，对建筑业景气度形成支撑。

整体上看，3月制造业PMI指数在扩张区间继续上行，体现了季节性上升和稳增长政策发力显效的双重作用，显示一季度宏观经济延续偏强走势。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡