3月31日，南通泰禾化工股份有限公司正式启动创业板新股申购，申购简称“泰禾股份”，申购代码“301665”，申购价格为10.27元/股，发行市盈率为13.40倍，保荐机构为光大证券。

泰禾股份此次总发行不超过4,500万股，采用战略配售、网下发行网上发行相结合的方式进行。其中网上发行每一个申购单位为500股，申购上限不得超过本次网上发行股数的千分之一，即不得超过7,000股，同时不得超过按其持有深圳市场非限售A股和非限售存托凭证市值计算的可申购额度上限。

核心产品规模化生产，稳定供应知名农化企业实现发展正循环

农药行业总体市场容量较大，细分市场产品品类较多。在众多的农药产品中，泰禾股份精确地选择了以百菌清、嘧菌酯、2,4-D为代表的一系列核心农药原药品种，均为细分领域的主要产品，广受市场认可。此外，相关产品易与其他原药进行复配，不仅可为公司提供广阔的市场拓展空间，且有助于公司实现产业链的横向布局。

目前，泰禾股份已在百菌清等重磅产品上实现了大规模、连续化生产，是国内主要的嘧菌酯原药生产企业，全资子公司江西天宇是国内领先的2,4-D原药生产企业，控股子公司新河农用更是全球主要的百菌清生产企业，产能达3万吨/年，为公司提升产品市占率提供产能基石。

具体从生产和销售情况来看，2021年-2023年，公司百菌清原药、2,4-D原药和嘧菌酯原药的年平均产能利用率、年平均产销率均超过100%，市场需求旺盛。核心产品的规模化生产已转化为成本优势，报告期内，公司农药业务毛利率均高于可比上市公司均值。

这也为公司赢得了全球知名农药企业的认可，目前泰禾股份已与先正达、陶氏、纽发姆、安道麦、UPL 等国际知名农药企业建立了长期稳定的业务合作关系。在此基础上，公司与相关客户的合作不断加深，进一步提升了公司的核心产品的市场地位，形成了正反馈循环。

厚植技术打造高附加值产品，产业链延伸实现双轮驱动发展

对于农药行业，我国近几年出台了多项产业政策鼓励、引导和支持农药行业的持续、健康、高质发展。2022年发布的《“十四五”全国农药产业发展规划》提出，要坚持安全发展、绿色发展、高质量发展、创新发展4个原则，引导农药产业转型升级。

作为我国植保领域的领军企业，泰禾股份积极顺应中国农药行业追求高质量发展的大趋势，谋定高附加值的农药及功能化学品展开技术创新。公司拥有三大省级技术中心，设有农业部认证的GLP和GEP实验室，建立了化合物设计、生物筛选、工艺研发、制剂研究的完整研发体系。

目前，公司已具备了创新化合物从实验室走向市场的能力，成功推出了自主知识产权的创制杀虫剂——环丙氟虫胺。该产品已于2024年7月取得中国农业农村部颁发的专供出口农药登记证，并与UPL达成战略合作，共同推进环丙氟虫胺产品的开发、登记和国际商业化，未来有望成为公司的又一支柱产品。

在自主创制杀虫剂之外，泰禾股份还依托核心技术优势，开发了包括四氯丙烯、1,4-BAC在内的诸多具有市场竞争力的功能化学品，将产品应用范围拓展至工业制造、集成电路等领域。其中四氯丙烯可用作生产第4代环保型制冷剂的原料，1,4-BAC为环氧树脂固化剂，并有COS可在进一步提纯后用于集成电路刻蚀工艺中，相关产品现已成功进入市场，大范围拓宽公司产品应用领域，有望为公司持续发展注入澎湃动能。

综合来看，泰禾股份依托其核心技术实力，正沿着纵向创新升级及横向产品突围两大路劲持续增强企业发展内生力。公司在原有的高效生产力和核心农药产品带来的稳定客户群基础上，依托技术实力聚焦高价值创新产品，推动企业实现从仿制企业到仿创结合企业的纵向升级发展。在核心原药之外，公司整合产业链优势，推动产品矩阵横向突围，打通原料及功能化学品产业链，发掘新的应用场景及市场空间，增厚企业长期发展价值。