作 者丨吴斌

编 辑丨和佳 黎雨桐

全球金融市场动荡。

今早，日韩股市重挫，日经指数225一度暴跌超1500点，盘中最大跌幅超4%；韩国综合指数一度大跌近3%。欧美股指期货亦全线走低，纳斯达克100指数期货跌超1%，道琼斯指数期货、标普500指数期货、欧洲斯托克50指数期货、德国DAX指数期货集体下跌。

有分析称，美国总统特朗普的“对等关税”政策与地缘局势的变数持续扰动全球金融市场，引发全球资金的避险情绪升温。

北京时间3月31日早间，日韩股市重挫，日经指数225盘初一度暴跌超1500点，盘中最大跌幅超4%；截止发稿，跌幅超3.8%。

韩国综合指数一度大跌近3%，创下2月10日以来最低水平；MSCI亚太指数跌超1%。

与此同时，欧美股指期货也全线走低，截至31日上午10：20左右，纳斯达克100指数期货大跌1.25%，道琼斯指数期货跌0.47%，标普500指数期货跌0.74%；欧洲斯托克50指数期货下跌0.8%，德国DAX指数期货下跌0.7%。

有分析称，美国总统特朗普的关税政策与地缘局势持续扰动全球金融市场，引发全球资金的避险情绪升温。

避险情绪也继续升温，黄金则再度走高。周一上午，现货黄金维持牛市走势，周一突破3100美元/盎司，再次刷新历史新高，日内涨幅为0.5%，距破3000美元仅过去半个月，今年迄今已累涨近18%。

据新华社报道，美国总统特朗普30日在接受美国媒体采访时表示，他对俄罗斯总统普京“非常生气”，如果因俄罗斯的原因导致俄乌不能达成停火协议，美国可能对俄罗斯石油买家征收“二级关税”。

图/央视新闻

特朗普当天在接受美国全国广播公司电话采访时说，他对于普京最近批评乌克兰总统泽连斯基的可信度等言论“非常生气”和“恼火”。如果他与俄方无法就停止在乌克兰的流血冲突达成协议，并且他认定是俄罗斯的责任，那美国将对所有来自俄罗斯的石油征收“二级关税”。“这意味着如果你从俄罗斯购买石油，你就不能在美国做生意了……所有石油将被征收25%的关税，所有石油将被征收25%到50%的关税。”

特朗普说，如果俄乌停火协议没有达成，这一关税措施将在一个月内生效。

特朗普还表示，普京知道他很生气，但他与普京“关系很好”，两人计划下周再次进行沟通。对于特朗普这些说法，目前俄方暂无回应。

据央视新闻报道，同样在3月30日与美国全国广播公司进行的电话采访中，特朗普还就伊朗核问题进行威胁。他说，“如果伊朗不与美国就其核问题达成协议，美国将对伊朗进行轰炸”，并对其相关产品“征收二级关税”。

美国经济警报频现，美股三大指数全线重挫。上周五标普500指数跌1.97%，纳斯达克综合指数跌2.7%，道琼斯工业平均指数跌1.69%。从一周表现来看，标普500指数跌1.53%，纳指跌2.59%，道指跌0.96%。

据央视新闻报道，美国总统特朗普计划在未来几天公布新的关税，他表示对与其他国家达成关税协议持一定开放态度，但他暗示任何协议都将在4月2日关税措施生效后达成。特朗普关税政策的不确定性成了眼下华尔街的头号风险，机构纷纷发出警报。

根据BCA Research首席美国股票策略师Irene Tunkel的观察，已经赚了很多钱的投资者现在不想再冒任何风险，所以过去一年里所有的问题一起浮出水面了。这些问题几个月前就已经显现，现在与经济环境担忧交织在一起，人们更强烈地感觉到市场跑得太快、太远了。

高盛提醒，投资者应该为4月2日的“负面意外”做好准备。即便美国在“对等关税”上采取更温和的做法，也会产生广泛且重大的影响。美国财政部长贝森特曾表示，大约15%的国家可能会面临额外关税，这几乎涵盖了所有的美国贸易。

投资者应在4月2日之前“系好安全带”。首先，考虑到关税是一种谈判工具，这或将促使特朗普政府推行更高的关税税率，在与其他国家谈判时加大压力。其次，市场参与者对关税税率的低预期增加了关税开始实施时市场受到冲击的风险。

黑石集团总裁乔恩·格雷（Jon Gray）告诫投资者，特朗普的想法日新月异，不要对特朗普的关税闹剧做出“膝跳式反应”的决定，而是建议等待，看看潜在的谈判结果如何，在更长的一段时间内做出投资决定，短期行为可能错失机会。

在特朗普政策的影响下，华尔街担心未来美股可能存在进一步下跌空间。美国银行警告称，认为今年美国经济可能出现衰退的投资者应该做好准备，美国股市恐会出现两位数的回调。如果失业率上升且经济陷入低迷，标普500指数可能跌至5000点。

研究机构Cestrian Capital Research首席执行官Alex King表示，表面上看目前美股只是回调，但问题是所有美国股指均已跌破200日移动均线，仅这一点就可能成为程序化投资者的简单避险信号。

美股市场弥漫着非常负面的情绪，投资者已经采取了“逢高卖出”的心态。目前华尔街预计，2025年标普500指数成分股的盈利平均将增长9.5%，低于今年年初预测的12.5%，未来可能会进一步下调。

随着特朗普的经济政策引发了市场的广泛担忧，越来越多的投资人开始将目光转移到其他地方。摩根大通资产管理公司固定收益全球主管Bob Michele表示，过去几年，投资者纷纷涌入美国资产和更发达的市场，但现在从估值来看，新兴市场看起来很有吸引力。

在大多数人忧心忡忡之际，也有部分机构对美股持乐观看法。美国投资机构Fundstrat Global Advisors联合创始人兼研究主管Tom Lee表示，在准备迎接特朗普的下一轮关税之际，一种压倒性的恐惧感正笼罩着投资者，但这可能为更大的复苏反弹奠定基础，他预计今年春天美股将上涨10%—15%。

鉴于特朗普的关税政策不断扩大，消费者越来越担心增加的关税会推高价格。人们甚至开始怀疑，成本的长期上涨可能会促使家庭削减可自由支配的支出，这对更广泛的经济以及美国企业都将产生负面影响。

例如，3月28日，密歇根大学公布的数据显示，美国消费者信心指数已经跌至两年多来的最低水平，长期通胀预期则升至32年来的最高点。具体来看，3月份消费者信心指数从57.9下修至57，为2022年12月以来的最低水平。此外，消费者对未来一年的通胀预期从4.9%上修至5%，为2022年11月来的最高水平；长期通胀预期上修至4.1%，为1993年来的最高水平。

纽约AXS投资公司首席执行官Greg Bassuk提醒，投资者需要注意的一个重要警示点是，关税对通胀的影响尚未在数据中显现，这也是为什么我们认为眼下只是关税风暴前的平静期，未来几个月通胀可能会更倾向于上升而不是下降。

关税影响还有待进一步传导，目前的形势已经不容乐观。3月28日，美国经济分析局公布的数据显示，美联储最青睐的通胀数据意外走强。2月PCE价格指数环比上升0.3%，同比上升2.5%，与预期一致。但剔除能源和食品价格后，核心PCE价格指数环比增长0.4%，较前值加速了0.1个百分点，创2024年1月以来最高；同比增速从2.7%加速至2.8%，为2024年12月以来最高，均比预期高出0.1个百分点。

与此同时，2月个人支出环比上升0.4%，不及预期的0.5%；实际个人消费支出环比上升0.1%，低于市场预期的0.3%。

对此，Penn Mutual Asset Management投资组合经理George Cipolloni表示，PCE数据更像是滞胀数据。随着更多关税威胁兑现，增长放缓和高物价意味着滞胀越来越有可能成为一种结果。

官方层面，美联储理事阿德里安娜·库格勒表示，近几个月来商品通胀有所上升，密歇根大学的调查数据显示，特朗普政府对贸易伙伴加征新关税，并威胁要征收更多关税，在经济不确定性增加的情况下，短期和长期通胀预期都有所上升，多项美国通胀预期指标出现上升，因此支持在“一段时间内”维持基准利率不变。

部分内容来自 公开信息、央视新闻、新华社

本期编辑 黎雨桐